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净资产值_Net Asset Value

什么是净资产值？​

净资产值（NAV）是投资基金的价值，通过从其资产中减去负债来确定。然后，基金的每股净资产值通过将NAV除以流通股数得出。

净资产值通常应用于共同基金或单位投资信托，表示在美国证券交易委员会（SEC）注册的基金股份的交易价格。NAV可能每日变动，因此每股NAV也会相应变化。

关键要点​

  • NAV是投资基金的价值，通过减去负债来得出。
  • 每股NAV通过将NAV除以流通股数计算得出。
  • NAV和每股NAV用于共同基金或单位投资信托的计算。
  • NAV在每个交易日结束时计算，基于组合中证券的收盘市场价格。

理解净资产值​

对于公司和商业实体，资产与负债之间的差额称为净资产、净值或公司的资本。NAV同样用于基金的估值和定价。

基金的每股NAV使投资者更易理解定价，因此用于计算基金股份的买卖。[1]

每股NAV通常接近或等于企业的每股账面价值。通常被认为有高增长前景的公司，其估值往往高于NAV所暗示的水平。对于封闭式基金，每股NAV常与股价（每股市场价值）进行比较，以寻找低估或高估的投资。

NAV = 资产 - 负债

每股NAV = (资产 - 负债) / 流通股总数

示例​

让我们来看一个共同基金每股NAV的计算示例。假设该基金在不同证券上的投资总值为1亿美金（这一数据是根据当天每个证券的收盘价格计算得出的）。

此外，基金手头还有700万美金的现金及现金等价物，400万美金的应收款，以及当天的应计收入75000美金。

在负债方面，该基金有1300万美金的短期负债和200万美金的长期负债，当天的应计费用为10000美金。

另外，该基金共有500万股流通。

  1. 首先计算基金的NAV：

总资产为：

100,000,000 + 7,000,000 + 4,000,000 + 75,000，即111,075,000美金

总负债为：

13,000,000 + 2,000,000 + 10,000，即15,010,000美金

NAV = 111,075,000 - 15,010,000，即96,065,000美金

  1. 然后计算每股NAV：

每股NAV = 96,065,000 / 5,000,000，即19.21美金

注意： 投资者实际购买共同基金股份所支付的价格将为每股NAV加上相关费用，例如销售手续费。赎回股份时获得的金额将为每股NAV减去相关费用，如赎回费。[1]

共同基金与NAV​

共同基金从大量投资者那里收集资金，然后用这些资金投资于证券，如股票、债券和货币市场工具。每位投资者根据其投资金额获得一定数量的股份。每股的定价基于NAV。

与股价在全天波动不同，共同基金的定价通常基于基金中证券的每日收盘价格进行计算。

因此，在交易日结束时，共同基金的管理者会计算其投资组合中所有证券的收盘价格，增加任何其他资产的价值，同时扣除负债，从而计算NAV。他们还会使用NAV和流通股数计算每股NAV。[1]

封闭式基金与开放式基金的NAV​

开放式基金可以发行无限数量的股份，不在交易所交易，并且每天根据其NAV在交易结束时定价。大多数共同基金，如401k计划中的基金，均为开放式基金。[2]

封闭式基金在证券交易所上市，类似于证券交易，并且其价格可能与其NAV不相等。[3] 例如，ETF像股票一样交易，其市场价值可能与实际的NAV存在差异。

这为主动交易ETF的交易者提供了盈利机会，他们能够捕捉实时的交易时机。与共同基金类似，ETF也会在市场收盘时每日计算其NAV用于报告，但还会在交易时段内多次实时计算和发布临时NAV。[2]

基金投资者通常试图根据两日期之间的NAV差异来评估共同基金的表现。投资者可能会比较1月1日和12月31日的NAV变化，以此作为基金表现的一个指标。然而，两个日期之间的NAV变化并不是最佳的共同基金表现指标。

共同基金通常会将其所有收入（如股息和利息收入）分配给股东。此外，共同基金还必须向股东分配累计的实现资本收益。[4]

由于这两部分（收入和收益）定期支付，因此NAV也会相应减少。因此，尽管共同基金投资者会获得收入和回报，但在比较两个日期的绝对NAV值时，个别收益并未反映出来。

共同基金表现的可靠指标是年化总回报，即在特定评估期内的投资或一组投资的实际回报率。投资者和分析师也会关注复合年增长率（CAGR），代表指定时间段内超过一年的投资的年均增长率。

共同基金NAV与普通股账面价值的区别是什么？​

普通股账面价值反映了对单一公司股票价格的分析。相对而言，NAV反映的是一个共同基金的总价值，在减去其负债后的数额。

虽然NAV是在特定的营业日计算和报告的，但所有共同基金的买卖订单均按其交易日期的每股NAV处理。如果监管机构规定截止时间为下午1:30，则在特定日期1:30之前收到的买卖订单将在当日的每股NAV下执行。任何在截止时间之后收到的订单将在下一个交易日的每股NAV下执行。

股东权益的计算包括无形资产，可以包括专利等项目，而NAV仅使用有形资产进行计算。

总结​

净资产值是根据减去负债得出的投资基金价值。每股NAV是通过将NAV除以流通股数计算得出的。基金可以是开放式或封闭式，且每股定价基于NAV。

参考文献​

[1] Investor.gov. "Net Asset Value."

[2] U.S. Securities and Exchange Commission. "Mutual Funds and Exchange-Traded Funds (ETFs) – A Guide for Investors."

[3] Financial Industry Regulatory Authority. "Opening Up About Closed-End Funds."

[4] U.S. Securities and Exchange Commission. "Mutual Funds and ETFs: A Guide for Investors." Page 22.